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互聯網金融與小微企業融資模式創新探討
論文作者:童鞋論文網  論文來源:qaly-analyser.com  發布時間:2014/5/9 20:46:54  

一、國內外相關研究

國內外學者對互聯網金融與小微企業融資模式創新的相關研究,主要集中在互聯網金融和小微企業融資兩個方面。

第一,關于互聯網金融提供融資的相關研究。Merton 和Bodie ( 1993) 認為互聯網金融發展空間的拓展,得益于以信息集合及處理能力為基礎的融資、信息分解及風險監管等功能的正常運轉[1]。和毅( 2013)認為互聯網金融對目前商業銀行傳統經營和服務模式形成重大挑戰,商業銀行應主動實施供應鏈融資業務拓展戰略,加強供應鏈融資產品的創新和推廣以及供應鏈金融業務人才的培養,完善供應鏈融資業務風險控制體系及征信體系建設,以適應互聯網金融發展趨勢[2]。劉蕓( 2013) 認為信息不對稱是制約小微企業融資的核心問題,以大數據應用為基礎的互聯網金融,可使小微企業的信息不對稱狀況得到緩解,從而增強借貸的風險可控性,降低融資成本與征信成本[3]。

第二,關于小微企業融資難的相關研究。Udell 和Berger ( 1998) 提出由于企業規模小、管理不規范、信息統計不標準,讓外界對小企業的經營狀況難以掌握,加劇了小企業從外部獲得資金支持的難度。再者,小企業因家庭經營,在企業存在資金缺口時,企業融資多為內部融資[4]。林毅夫、孫希芳( 2005) 認為銀行對企業實行嚴格的信貸配給、企業信息披露不完整、道德風險較高等因素是企業融資困難的主要原因[5]。王曙光、張元琦( 2005) 認為小微企業融資難是由于在目前的金融制度背景下,民營資本向金融資本轉化仍存法律與體制障礙[6]。

綜觀上述研究可知,當前國內外學者對小微企業融資有相當程度的研究,但是專門針對互聯網金融支持小微企業融資的研究才剛剛起步,存在的最大不足在于缺乏專門性和系統性研究。由于現有的探索主要針對的是“小微企業融資”,而非“互聯網金融支持小微企業融資”,所以學界不僅對互聯網金融支持小微企業融資的關系、手段、形式、機制、模式等基礎性問題不能做出清晰明確的界定,同時對其建構性研究亦顯匱乏。

二、互聯網金融與小微企業融資模式創新的現實意義

( 一) 融資模式創新是國家戰略需求與政策扶持的雙重推動

互聯網金融與小微企業融資模式創新是我國金融創新與小微企業發展實現雙贏的重要戰略渠道。一方面,小微企業需要互聯網金融的融資服務支撐,實現可持續發展; 另一方面,互聯網金融圍繞小微企業需求豐富金融服務方式,實現金融創新。小微企業是國民經濟發展的生力軍,在穩定增長、擴大就業、促進創新、繁榮市場和滿足人民群眾需求等方面,發揮著極為重要的作用。加強小微企業金融服務,是金融支持實體經濟和穩定就業、鼓勵創業的重要內容,做好小微企業金融服務工作,全力支持小微企業良性發展,事關經濟社會發展全局,具有十分重要的戰略意義。

互聯網金融服務小微企業發展是國家金融和財政政策扶持的重點。在我國金融改革與創新背景下,近期金融和財政政策支持互聯網金融服務小微企業發展的力度大大增加,反映出國家層面已意識到互聯網金融對解決小微企業融資難、降低小微企業融資成本、提高小微企業對金融產品的可得性具有重要支撐作用。國務院辦公廳《關于金融支持小微企業發展的實施意見》對此提供了政策肯定與支持,要求在風險總體可控的前提下,確保實現小微企業貸款增速和增量“兩個不低于”,即小微企業貸款增速不低于各項貸款平均水平; 增量不低于上年同期水平,充分利用互聯網等新技術、新工具,不斷創新網絡金融服務模式[7]。然而政策支持需要具體機制創新響應,構建廣覆蓋、差異化、高效率的互聯網金融支持小微企業的服務機制,增強互聯網金融對小微企業融資服務個性化、及時化的有效供給迫在眉睫。

( 二) 互聯網金融與小微企業融資的協同合作優勢

小微企業融資難問題,一直制約著小微企業的生存與發展。近年,小微企業負債經營比例持續增加,融資需求強烈但融資難度上升,融資表現出周期短、需求急、資金量相對較大的特征[8]。然而,受制于小微企業規模小、可抵押質押的固定資產比例低、財務制度不健全等內部因素,以及征信體系缺失造成的信息不對稱、信貸配給與直接融資市場欠發達等外部因素的限制,小微企業融資主要呈現融資渠道窄、融資門檻高、融資額度低等問題[9]。

互聯網金融為小微企業融資難的發展困境帶來了轉機,與傳統的商業銀行間接融資、資本市場直接融資等融資模式相比,互聯網金融融資模式具有普惠性、便捷性、針對性等特點。其一,普惠性。互聯網金融與小微企業的融資模式,使小微企業傳統融資模式得到完善與創新,拓寬了小微企業融資渠道,增強了金融普惠性、創新性; 其二,便捷性。小微企業通過在網絡化金融生態中更為便利地獲取貿易伙伴、融資支持、財務咨詢等標準化融資服務資源,互聯網金融服務小微企業具有產品類型多、放款速度快、審批流程簡、獲貸成本低等便捷特性,降低了小微企業融資門檻; 其三,針對性。互聯網金融針對不同小微企業的差異化需求進行融資產品創新,追蹤客戶滿意度。依據細分客戶,提供融資產品的客戶端定制化部署,使小微企業具有自主和個性選擇權,選擇適合自己融資需求和融資額度的融資產品。

三、互聯網金融與小微企業融資模式創新

隨著中央提出要積極發展互聯網金融,建立互聯網金融支持小微企業發展的體系,增加互聯網金融對小微企業金融服務的有效供給,互聯網金融模式正在逐漸成為小微企業融資的新渠道。

從融資資金需求層面看,小微企業傳統融資渠道分為直接融資渠道和間接融資渠道。直接融資渠道主要包括債權股權融資、風險投資、資產證券化等資本市場融資方式[10]; 間接融資渠道主要包括銀行等實體金融機構融資、民間借貸、親友借款、供應商臨時賒賬、小額貸款公司貸款等融資方式。由于目前的資本市場直接融資門檻較高,使小微企業望而卻步,新開設的創業板塊也只能在短期內解決少數科技型小微企業的融資問題,對大多數小微企業影響不大,因此小微企業在融資時利用間接融資渠道的比例很高。

從融資資金供給層面看,目前互聯網金融的主要模式有: 第三方支付、P2P 貸款、大數據金融、供應鏈金融模式、眾籌融資、信息化金融機構、互聯網金融門戶等。其中以P2P 貸款為代表的互聯網金融模式是現有銀行體系的有益補充,能夠解決小微企業傳統融資渠道未能有效解決的小微企業融資問題[11]。

從融資資金的供求關系角度看,作為資金供給的互聯網金融與資金需求的小微企業融資應該達到資金的相互匹配,以融資雙方的供需對接為標準,可把互聯網金融與小微企業融資模式具體劃分為以下四種:

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